十大券商看后市：短线仍有反复风险 大幅下跌阶段或已结束

　　止跌反弹后，A股市场行情将若何演绎呢？

　　汹涌新闻搜集了10家券商的看法，大部门券商以为，随着政策信号明确，接下来市场虽然短线仍有频频风险，但已经不必太过消极，类似前期大幅下跌的阶段可能已经竣事。同时，在一些市场担忧因素泛起显著改善靠山下，可掌握价值发展的共振上涨行情。

　　中金公司示意，对A股后市显示已经不必太过消极。近期，市场可能处于磨底期，成交量可能会有所萎缩，市场虽然短线仍有频频风险，但类似前期大幅下跌的阶段可能已经竣事。

　　中信建投证券同时指出，随着政策信号明确，恐慌已经由去。叠加外部环境改善、贬值忧虑缓解等，对市场短期持乐观判断。

　　中信证券以为，随着市场内外部焦虑因素周全晴朗，非理性情绪宣泄竣事，A股市场将回归常态，接下来可掌握价值发展的共振上涨行情。

　　设置方面，稳增进仍然是券商看好的主线。

　　海通证券指出，稳增进将是接下来填坑行情的主线。稳增进政策的发力，有望直接动员新老基建投资的增进。其中，新基建将是短期稳增进与中耐久经济结构调整的平衡点。

　　中信证券也建议投资者，继续坚守稳增进主线，并围绕“两个低位”平衡结构。一是基本面预期处于相对低位的品种，二是估值处于相对低位的品种。

　　不外，中信建投证券提醒投资者，对市场反弹后续空间要抱合理预期。

　　中信证券：掌握共振上涨行情

　　展望后市，随着内外部焦虑因素周全晴朗，非理性情绪宣泄竣事；经济形势整体平稳，后续疫情精准管控行动对经济影响将逐渐削弱；外洋加息落地及俄乌冲突渐趋晴朗，负面袭击有所削弱；A股市场将回归常态，可掌握价值发展的共振上涨行情。

　　详细而言，首先，金融委集会周全回应市场关切，稳固资源市场的刻意明确；中美向导人通话后俄乌冲突带来的非理性恐慌因素消除。

　　其次，前两月经济数据显示经济仍然有韧性，地产领域政策仍需加力，疫情防控和诊疗指引不停优化，未来对经济的负面影响会逐步削弱。

　　再次，美联储加息落地，市场对年内加息或缩表路径已有较明确预期，俄乌冲突演化日渐晴朗，或正趋于杀青协议。

　　最后，金融委集会后流动性压力显著缓解，市场整体处于估值偏低区间。

　　设置方面，整体而言，在内外部焦虑因素的叠加影响下，短暂极端情绪的脉冲式宣泄竣事后，A股市场将回归基本面逻辑驱动的常态，建议投资者继续坚守稳增进主线，并围绕“两个低位”平衡结构。一是基本面预期处于相对低位的品种，二是估值处于相对低位的品种。

　　中金公司：市场进入磨底阶段

　　总的来说，接下来市场虽然短线仍有频频风险，但对A股后市显示已经不必太过消极。近期，市场可能处于磨底期，成交量可能会有所萎缩，但类似前期大幅下跌的阶段可能已经竣事。

　　详细而言，当前时点，五方面的起劲因素正在逐步累积。一是金融委就经济形势和资源市场问题做出回应，谈及稳增进、地产、中概股、平台经济等多个市场关注的话题，一行两会及相关部委近期也对响应领域有起劲亮相，未来相关政策有望逐步落实。

　　二是中美两国元首就中美关系和乌克兰事态交流意见，有望部门缓解市场此前对中美关系及国际事态的担忧。

　　三是随同俄乌事态略缓，国际油价近期有所回落，已经重新回到3月初水平，滞胀预期边际削弱。

　　四是美国首次加息落地，美股反弹，美债回落，美元走弱，对A股边际影响也有望削弱。

　　五是履历前期调整后，A股估值已经回到历史相对低位水平，上证指数的阶段性低点对应估值水平已经靠近历史相对极端的底部时期，近期大股东、高管净减持规模显著收窄，公司回购规模和数目提升。

　　中信建投证券：短期乐观

　　展望后市，随着政策信号明确，恐慌已经由去。快速修复后，后续可掌握短期一季报的结构性时机。其中，短期持乐观判断。

　　金融委等几回集会接连召开，标志着本轮下跌政策底已经泛起，市场信心修复，流动恶化获得缓解。其他一些市场担忧的因素也泛起显著改善，如：防疫思绪转变、外部环境改善、贬值忧虑缓解等。对市场中期从郑重转为中性，短期持乐观判断。

　　设置方面，建议投资者对市场反弹后续空间要抱合理预期，以掌握结构为主。当前，可重点关注医药、电子、银行、农林牧渔、军工、新能源等行业。

　　国泰君安证券：重回震荡

　　金融委专题集会对市场消极预期开端纠正后，市场触底反弹，上证指数重回3200点。不外，往后看虽然金稳会催化下市场短期有望从急剧下杀的状态重回震荡整理，但趋势性的时机还需要守候。

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　　一方面，金融会表述中对实质、有用的稳固经济方案尚较模糊，经济预期企稳从“头脑”到“落地”在路径与节奏层面仍存在不确定性，一副完整的药方仍是当前投资者经济预期较弱的焦点关切。

　　另一方面，美联储加息25BP，短期担忧靴子落地，但往后看加息与缩表节奏不确定性仍高。周五中美云会晤释放正向信号，但外洋地缘冲突、中美摩擦仍未见显著边际改善。

　　设置方面，建议投资者围绕低风险特征，寻找低估值与盈利改善的交集。其中，重点可聚焦于低风险特征股票，关注低估值与盈利改善的交集，行业选择的重点在于消费与周期板块。

　　海通证券：稳增进将是填坑行情的主线

　　展望今年市场整体的走势，2022年也许率将是个震荡市。开年以来市场深度调整砸出一个深坑，住手3月18日，沪深300今年以来最大跌幅达20.5%。然而，随着市场环境泛起起劲转变，往后看市场将进入到填坑行情之中。

　　3月15日我国1-2月经济数据出炉，投资、消费和生产领域数据都好于预期，但这并不意味着稳增进政策力度将削弱。政府事情讲述指出，5.5%左右的经济增速需要支出艰辛起劲才气实现，未来稳增进政策还将进一步加码发力。因此，稳增进将是本次填坑行情的主线。

　　展望后市，稳增进政策发力有望直接动员新老基建投资的增进。其中，“新基建”是短期稳增进与中耐久经济结构调整的平衡点，是中国经济迈向高质量生长、创新生长的大国重器，详细建议关注低碳经济和数字经济领域。此外，建议关注低估的金融地产板块，券商潜力更大。

　　华泰证券：耐心守候反弹到反转

　　2021年12月以来，A股履历“三段式”下跌，打破了2020年7月主要宽基指数横盘的强支持位，形成了中耐久的价值大底。然则，3月16日以来反弹三日的北向资金、融资资金情绪不强，市场后续面临的内外综合金融条件也仍然中性。

　　展望后市，后续反弹力度需重点关注北向资金的回流情绪。大盘反弹空间暂以非金融A股整年业绩增速为锚：时间方面，从反弹到反转的要害是非金融A股的业绩拐点；空间方面，反转需思量明年业绩增速、内外综合金融条件的改变。

　　设置方面，普遍性超跌之后，板块间估值优劣势不突出，重点应对比需求景气。一方面，建议关注宏观与中观数据自洽且强的赛道制造，重点关注光伏风电、数字基建、汽车智能、半导体。另一方面，后续的强需求在哪个领域，取决于去年至今谁现金流最好、会把钱用在那里，预计偏向也许率为能源转型和循环经济，建议关注绿电、固废处置、再生金属。

　　招商证券：短期阶段性底部形成

　　当前A股市场估值已经到达历史最低位置周围，且金融委集会重振市场信心，短期阶段性底部形成，建议投资者结构各个受益于稳增进政策发力的上游环节。待新增社融增速加速改善以及外部因素缓解，A股将有望迎来新一轮上行周期起点。

　　行业设置方面，随着稳增进政策发力，房地产加基建投资的拉动将给金融和上游资源品带来较多时机，“银行+地产”的低估值组合仍有政策催化；上游盈利能力连续改善，尤其值得关注。另外，政府开支的增添将会增添“新能源基建”——光伏风电储能氢能的需求增添，而且数字基建也会带来IDC、大数据云盘算等领域的需求。

　　总的来看，现在围绕“需求从稳增进来，利润到上游去”的趋势异常显著，建议投资者结构各个受益于稳增进政策发力的上游环节，在将要到来的一季报季将会有加倍优异的显示。

　　此外，随着绿色修建与修建节能十四五设计及其他相关政策的宣布，预计绿色修建将延续高速生长，建议关注装设置修建与修建漫衍式光伏、绿色建材等产业链。

　　财通证券：发展将成为反扑的主要偏向

　　3、4月份是年报和一季报宣布岑岭期，近期已经有许多企业提前宣布了1月和2月的谋划数据。

　　其中，建议重点关注业绩不错的偏向：一是周期品如基础化工的农药化肥板块、有色金属的工业金属铜，二是科技发展中的半导体链条、光伏、新能源链条的电池、汽车零配件，三是大金融的城商行农商行。

　　展望后市，本轮反扑的主要偏向主要聚焦于此前调整较多、政策催化缓解投资者担忧、具备

　　较大弹性的偏向。一季报景气的发展将成为反扑的主要偏向，可关注港股与中概互联网、光伏、风电、新能源链条、智能驾驶相关的汽车芯片等。

　　平安证券：A股短期有望迎来磨底修复阶段

　　3月16日的金融委集会定调及往后多个部委的追随发声实时稳固了市场预期，权益市场受此影响迎来超跌反弹，A股市场中房地产、非银金融、医药生物行业涨幅领先。

　　短期来看，海内金融委集会以及中美元首对话对于稳固市场预期起到相对起劲的作用，市场此前对快速下跌可能引发流动性风险的担忧也将受益缓解，A股短期有望迎来磨底修复阶段。

　　然则，在疫情伸张拖累消费、生产、基建开工，以及地产需求仍弱的靠山下，海内基本面承压预期并未反转，市场介入仍需控制节奏。

　　展望后市，建议选择景心胸相对较高的行业和公司，可关注高端制造、新基建、医药板块、通胀受益板块等，同时也应注重提防基本面显著恶化的行业和公司。

　　华西证券：A股有望延续“超跌”反弹行情

　　今年以来市场连续下跌，有外部地缘环境恶化带来的滋扰、海内宏观政策预期的不稳固、另有中概股异常颠簸、互联网平台和房地产领域问题在资源市场的反映等因素。

　　展望后市，近期国务院金融委、“一行两会”、外汇局召开集会、到房地产税的推迟，再到中美首脑视频通话，市场消极预期获得修复，沪指在3000点至3100点周围或是对照坚实的底部。

　　因此，在“外紧内松”的钱币政策名目下，海内降准降息仍有空间，A股有望延续“超跌”反弹行情。而本轮行情走多远取决于多重因素：一方面是海内呵护政策出台的力度和连续性；另一方面要关注美联储缩表节奏、地缘关系等外围因素。

　　设置上，建议投资者关注三条主线：一是受益政策边际放松的，如银行、房地产等；二是受益通胀预期的农业、黄金等；三是政策推动的主题，如新能源、半导体、东数西算等。

【编辑:蒋妍】