2189只“固收+”基金很受伤 年内正收益仅有382只

　　本报记者 王宁

　　《证券日报》记者凭证WIND最新统计发现，住手2月18日，全市场有统计的2189只“固收+”产物，年内以来收益为正的仅有382只，占比仅为17.45%，且首尾业绩分化严重。其中，56只可转债类产物仅有1只实现正收益，近乎所有折戟。

　　多位基金司理告诉《证券日报》记者，近年来“固收+”产物以净值颠簸率低和耐久收益稳固的特征受到了众多投资者青睐。然而，由于年内权益类市场的大幅颠簸，“固收+”产物也难以独善其身，多数产物业绩有所回撤。在未来的结构上，基金公司还会增强“固收+”产物的多战略结构，厚实完善产物线，为投资者提供更厚实多样的投资工具。

　　“固收+”产物业绩分化

　　“固收+”产物主要以偏债夹杂型和二级债基形式为主。记者凭证WIND统计显示，2021年全市场“固收+”基金平均收益率跨越7%，跨越95%的“固收+”基金均实现了正收益。在股债市场整体显示较好的靠山下，多只可转债类“固收+”产物整年收益率更是跨越了20%。

　　不外，今年以来，A股市场震荡加剧，权益类基金净值普遍泛起回撤，虽然部门产物显示出一定的“抗震性”，但业绩分化显著加剧。WIND统计显示，全市场有统计的2189只“固收+”年内实现正收益的仅有382只，占比仅为17.45%，且首尾业绩分化严重。

　　详细来看，在年内实现正收益的382只产物中，金元顺安桉盛C以7.77%排名首位；收益率在5%以上的仅有8只产物；收益率在1%至5%有51只产物；多达323只产物收益率保持在0-1%之间。而在负收益排名中，有18只产物年内收益率低于-10%，排名最后的产物年内收益率为-13.52%，首尾业绩相差21.29%。

人民币逆风上行显强势 释放汇率弹性正当时

美联储加息如箭在弦，海外政策加快调整，中外政策错位渐趋明显，如此背景下，上周人民币汇率升破6.33元，站上近4年高位，逆风上行展现强势姿态。业内人士分析，未来人民币汇率走势面临的不确定性因素仍较多，前期促成汇率升值的一些因素可能弱化，应避免对汇率走势形成单边预期。

　　嘉实基金“固收+”解决方案CIO胡永青向《证券日报》记者示意，“固收+”产物内核特点是兼顾风险与收益，尤其是追求风险调整后的收益，在这种情形下，很容易把控制回撤放在次要位置。在今年A股震荡下行行情中，“固收+”产物业绩显示较为分化，主要源于各基金公司及基金司理对于风险的控制及权益投资收益情形的差异。

　　胡永青同时示意，连系“固收+”产物特点和客户风险偏好，公司在结构“固收+”产物时主要定位于中低颠簸标的，需要兼顾风险与收益平衡性，由于这两者自己是矛盾冲突的，既要控制风险，效果可能超额收益未有显著提高，但提高收益目的，就要肩负更多风险。

　　金元顺安基金则对记者示意，控制回撤主要依赖三方面：一是设置只管准确，相符当下的市场气概；二是实时止盈提高换手率；三是泛起超预期下跌时武断止损。

　　获正收益可转债类产物仅1只

　　记者凭证WIND统计发现，在年内1719只负收益产物中，可转债类“固收+”产物年内收益率似乎成了“重灾区”。据统计，在56只可转债类产物仅有1只实现正收益，近乎所有“折戟”，华安可转债、万家可转债、东方可转载、鹏华可转载、交银可转债和工银瑞信可转债等，年内收益均为负。

　　华商基金牢靠收益部副总司理、华商转债精选债券基金司理张永志告诉记者，去年四序度以来可转债市场显示显著好于股票市场，源于两个因素：一是可转债市场的结构中中小市值的品种相对较多，对照好方单合了去年整年市场气概；二是受益于债券市场丰裕的流动性和乐观预期，导致转债的估值溢价有所提升。展望2022年的转债市场投资，需要更为郑重地精选个券，转债对应的正股估值相对较低，绝对价钱较低的个券或成为设置重点。对于部门转股溢价率过高的品种则需要关注估值风险。

　　事实上，由于“固收+”产物以优质债券为底仓，通过设置股票、可转债、新股申购等多战略来增强收益。然而，近年来随着打新收益下降，转债、权益投资颠簸较大，债券的投资也缺乏趋势性行情，投资的难度在增添，若何阻止“固收+”酿成“固收-”，将成为今年磨练基金司理水平的试金石。

　　胡永青示意，优异的“固收+”产物对基金司理的要求是万能型的，“固收+”产物是个典型的多资产、多战略的投资组合，既需要权益类投资能力，也需要固收类投资能力；同时，还需要中央资产，好比可转债、衍生品的投资能力。此外，还要有整合差异类资产在大类资产设置的能力。“从该类产物用于‘+’的资产种别来看，可转债、权益市场和打新都市有差其余显示”。（证券日报）

【编辑:蒋妍】