6月信贷投放回升 M2增速持续下行

　　7月11日，人民银行公布2023年上半年金融统计数据讲述。数据显示，今年上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；其中，6月人民币贷款增添3.05万亿元，同比多增2296亿元。上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元；其中，6月社融规模增量为4.22万亿元，比上年同期少9859亿元。整体来看，上半年受益于政策指导及经济延续苏醒，新增信贷社融规模走高。

　　展望下半年，由于当前经济苏醒的可延续性面临挑战，还需要钱币政策保持宽松态势，降准、降息在下半年均有可能。

　　企业端融资需求兴旺

　　数据显示，今年上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元。回首上半年，新增信贷投放出现出“前置发力”特征，显示为一季度信贷投放力度显著高于二季度。在信贷结构上，企业端的融资需求较住民端更为兴旺。

　　分部门看，上半年住户贷款增添2.8万亿元，其中，短期贷款增添1.33万亿元，中耐久贷款增添1.46万亿元；企(事)业单元贷款增添12.81万亿元，其中，短期贷款增添3.84万亿元，中耐久贷款增添9.71万亿元，票据融资削减8924亿元；非银行业金融机构贷款削减15亿元。

　　财信研究院副院长伍超明向记者指出，企业中耐久贷款的高增进主要受益于上半年基建、制造业等领域的融资需求提升，反映出在政策指导下，大量资金流向实体经济。住民中耐久贷款的疲弱，反映出地产下滑态势下，住民购房需求走弱。

　　“在企业融资需求回升驱动下，贷款成为支持社融新增的主要孝顺气力。”伍超明示意，企业债与政府债的少增，与贷款的大幅增进有关，贷款高增对债券形成替换效应。此外，表外融资有所回暖。

　　6月新增信贷社融超预期

　　在4月、5月信贷投放节奏有所放缓后，6月份新增信贷与社融规模增进显示努力，超出市场预期。数据显示，6月人民币贷款增添3.05万亿元，在去年高基数基础上仍同比多增2296亿元；社会融资规模增量为4.22万亿元，比上月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。

科技部 全国工商联会商会议暨民营科技领军企业座谈会在京召开

　　2023年7月5日下午，科技部、全国工商联在京举行会商座谈会，学习贯彻党的二十大精神，深入贯彻落实习近平总书记关于民营企业发展和企业科技创新的重要指示批示精神，深化两部门会商机制，强化企业科技创新主体地位，培育发展壮大科技领军企业。　　

　　民生银行首席经济学家温彬示意，半年终效应和政策驱动下，6月新增信贷显著回升，创历史同期新高，企业与住户贷款均大幅放量，票据融资同比削减，信贷结构显著优化。凭证测算，6月企(事)业单元贷款增添2.28万亿元，住户贷款增添9639亿元。其中，住民短期贷款和中长贷款划分均较上月改善。

　　“6月份信贷数据的显著改善主要得益于人民银行战胜难题，加大了宏观政策调控力度。”光大证券固收首席剖析师张旭向记者指出，6月中旬的政策利率降息和LPR(贷款市场报价利率)下行均具有提振市场信心、引发信贷需求的作用，也再次验证我国钱币政策的高效。

　　伍超明以为，受当前海内经济内生动力不强、总需求偏弱的影响，经济苏醒的可延续性面临挑战，需要钱币政策保持宽松的态势，预计社融与信贷规模将保持平稳增进。

　　下半年钱币政策

　　或保持宽松

　　数据显示，6月末，广义钱币(M2)同比增进11.3%，狭义钱币(M1)同比增进3.1%，二者铰剪差较上月扩大，反映当前企业和住民的信心尚未完全恢复，资金活化效率偏低。

　　自今年2月起，M2同比增速呈趋势性下降，现在仍保持在较高水平。温彬对此示意，主要是6月信贷投放显著回升，信贷派生力度仍强，以及当月财政支着力度较大。

　　展望下半年，申万宏源证券（000562）高级宏观剖析师屠强指出，去年三季度银行间流动性十分丰裕，意味着今年三季度钱币乘数同比面临高基数压力，若不降准，M2同比增速或失速下行。因此，可以期待7月、8月降准25个基点，结构性钱币工具也可以继续期待。

　　东方金诚首席宏观剖析师王青对记者说，在下半年物价水平有望延续处于温顺水平的远景下，若需要进一步加大稳增进政策力度，降准、降息都有一定空间。

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