银行理财“双减”，待资本市场调整后发新产品

　　履历了去年下半年的快速增进后，今年以来，银行理财“扩张”似是按下了暂停键，不管是产物数目，照样理财存续规模，均泛起下降。

　　第一财经记者统计，住手4月27日，银行理财富品存续数目约3.13万只，较去年削减5000只左右；住手3月末，理财富品存续规模达28.37万亿元，较去年年底削减了6000多亿元。

　　接受记者采访的业内人士示意，今年以来银行理财“缩水”，一方面与老产物集中关闭、一些中小行理财营业生长受限影响，另一方面也与新产物刊行缩减有关，此前由于理财富品净值回撤显著，导致投资者购置理财热情有所削弱。此外，“参照以往履历，一季度银行理财普遍存在规模回撤的征象，存在季节性特征。”一位国有大行理财子公司投研部认真人对记者说道。

　　只管银行理财泛起“双减”，但仍有一些向好迹象展现：一是，同比来看，理财富品存续规模仍在增进；二是，市场投资者人数在连续增添，一季度新增投资者达558万个；三是，理财富品周全净值化转型正稳步推进，净值型产物规模占比达94.15%，较去年同期和去年终均有提高。

　　数目、规模缘何双双下降

　　在去年上半年负增进的情形下，银行理财规模在下半年增进达3.2万亿元，从而动员整年实现正增进。不外，这一增进态势，在2022年未能连续。

　　第一财经记者凭证中国理财网统计，住手4月27日，银行理财富品存续数目约3.13万只，较去年终的3.63万只削减5000只左右；不仅是数目上的削减，在存续规模上，银行理财挂号中央日前宣布的《2022年一季度银行理财市场简况》显示，住手3月末，理财富品存续规模达28.37万亿元，而在去年终，这一数字为29万亿元。

“简直略有‘缩水’。”中信证券研究部首席资管与利率债利率剖析师章立聪对第一财经记者说道，去年年底资管新规过渡期满之后，一些非净值化老产物集中关闭，同时，一些小型城商行、农商行理财营业生长受阻后由资管转为代销，也关闭了一批理财富品，使得理财数目有所削减。

　　相比非净值化老产物的关闭，中小银行理财富品的压降可能更为显著。事实随着理财净值化的稳步推进，需要整改的存量理财富品规模正逐渐削减；而现在越来越多的中小银行选择代销，旗下的理财富品将面临处置。这在数据上也有印证。住手今年4月27日，城商行和农村金融机构的理财存续产物数目约为1.85万只，较去年终的2.02万只下降了1600只，占全市场下降数目的三分之一左右。

　　事实上，这一趋势在之前也有凸显。羁系披露的数据显示，住手2021年底，存续理财富品的机构数目较资管新规宣布前削减了90家，削减的主要介入主体为中小银行，越来越多的中小银行选择通过代销介入理财市场。在97家代销银行机构中，城商行的机构数目占比最多，到达 90.7%。

强对流天气波及长三角：也有风雨也有晴

(记者 杨颜慈)受江淮气旋和冷空气先后影响，中国长三角地区遭遇强对流天气“控场”。据中国中央气象台预报，受冷空气和降水共同影响，27日8时至29日8时，江淮、江南西部和北部等地气温将下降4℃至8℃。

　　对于理财规模小于1000亿元的中小银行而言，确立理财子公司并不是最佳选择。通过代销，一方面可以维护好存量客户，知足客户的投资需求，另一方面可以通过代销赚取中央营业收入，填补自身产物线缺失的劣势。而且相比其他非银机构，有看法称哼，中小行生长代销有其独占的优势，一方面，是羁系优势；另一方面，是区域优势。

　　除了上述缘故原由外，章立聪还对记者称，今年一季度，俄乌危急、美联储加息缩表、海内疫情扰动动员海内权益市场大幅回撤，导致固收+产物净值回撤严重，而投资者看法并未完全从刚兑时代步入周全净值化时代，对于理财富品净值回撤接受度较差，由此拖累新产物刊行，包罗固收+产物在内的理财富品刊行数目大幅缩减，同步导致理财富品数目和规模“双减”。

　　与此同时，“银行在一季度存款压力较大，营销力度偏向拉存款可能也是导致银行理财富品数目和规模双双下降的缘故原由之一。”一位银行业资深从业者对记者示意。而且，银行理财往往会在年终冲量，自己一季度就存在规模回撤的压力。

　　另外，还需注重的是，“今年以来，表内存款对照主要，这可能也是影响理财规模的一个因素。”前述国有大行理财子公司投研部认真人对记者称，事实银行理财大多是由存款转化而来。

　　仍有起劲迹象出现

　　虽然银行理财富品数目和规模双双下降，但需提及的是，与去年同期相比，理财富品存续规模实现增进且增幅为13.34%；而且从降幅看，2020年和2021年同期银行非保本理财规模均回撤了9000亿元，划分较年头降低3.5%和3.2%。“相比之下，今年一季度银行理财规模显示出了更强的韧性。”一位银行业资深从业者对记者称。

　　与此同时，从投资者规模来看，一季度，银行理财市场新增理财投资者558万个。住手3月尾，持有理财富品的投资者数目达8688万个，较年头增进6.86%。其中，小我私人投资者8614万人，占比高达99.15%；机构投资者74万个，占比0.85%。另在净值化转型方面，银行理财周全净值化转型稳步推进，净值型产物规模占比达94.15%，较去年同期提高了21.12个百分点，较去年年终提高了1.18个百分点。

　　在业内人士看来，随着投资者数目的增多，对理财富品的需求会进一步加大，在此靠山下，未来理财规模有望实现增进。前述银行业资深从业者对记者示意，随着理财投资者数目的快速扩容，预计理财客群的画像将发生改变，即风险偏好的漫衍可能出现发散态势，这对于理财机构而言，是一大时机。

　　“现在理财机构正守候资源市场调整后，伺机刊行更多新产物。”章立聪说道。记者同步获悉，已有理财机构捉住市场时机加大刊行。“我们发的主要是现金治理类，固收类的产物，至于夹杂类产物，现在是发2~3年期，卖的还不错。”前述国有大行理财子公司投研部认真人告诉记者，“在当前这个位置上，2~3年的胜率照样对照高的。”

　　现实上，当前理财富品限期正连续拉长。官方披露的数据显示，3月份，理财新发封锁式产物加权平均限期为456天，同比增进61.70%。在业内人士看来，产物限期的拉长有利于搜集中耐久资金，助力实体经济平稳生长。据悉，住手3月尾，银行理财富品通过投资债券、非尺度化债权、未上市股权等资产，支持实体经济规模约25万亿元，同比增进4.61%。

　　章立聪还建议，理财机构当前不相宜麋集刊行大量固收+产物，可以先刊行一些短限期的纯固收产物，净值显示相比固收+产物会加倍平稳；同时，可以推出一些FOF产物，通过涣散投资平滑净值颠簸，给投资者带来更好的理财体验；另外，在产物刊行的同时，要做好投资者教育事情，辅助客户领会净值化时代的理财知识，准确熟悉净值回撤。

【编辑:彭婧如】