提高权益资产配置成“关键词” 银保监会鼓励三类资金积极入市

　　本报记者苏向杲

　　见习记者杨洁

　　日前，银保监会召开专题集会，转达学习贯彻国务院金融委集会精神。集会要求，要起劲支持资源市场平稳运行，起劲出台对市场有利的政策。要鼎力支持直接融资，促进融资结构优化。指导信托、理财和保险公司等机构树立耐久投资理念，开展真正的专业投资、价值投资，成为促进资源市场生长、维护资源市场稳固的中坚气力。要充实行展保险资金耐久投资的优势，指导保险机构将更多资金设置于权益类资产。支持理财公司提高权益类产物比重。

　　对此，多位金融机构人士和受访专家以为，银保监会指导保险公司和理财公司等机构增配权益类资产，既为资源市场提供耐久“活水”，促进资源市场平稳运行，也有利于金融机构进一步提升投研和风控能力，提高耐久投资收益率。

　　指导三类资金增配权益资产

　　专题集会提出，支持保险公司通过直接投资、委托投资、公募基金等种种渠道，增添资源市场投资，稀奇是优质上市公司的股票投资。

　　近两年来，险资对权益资产的设置比例连续缩短。银保监会披露的数据显示，住手2021年终，险资运用余额23.2万亿元，较上一年终增进7%。险资对股票与证券投资基金的设置额却较上一年终削减316亿元，缩水1.1%。2021年，险资设置股票和证券投资基金的占比仅为12.7%，创下2019年以来的近3年新低。住手今年1月末，险资设置股票和证券投资基金余额占比为12.4%，较去年年终进一步缩水。

　　去年以来，险资不愿增配权益资产，一方面与险资的“保险”属性有关，另一方面则与权益市场颠簸加剧、部门焦点资产泛起估值泡沫化等缘故原由有关。昆仑康健保险资管部相关认真人对《证券日报》记者示意，险资欠债端有一定的成本和限期，险企对相关资产的治理需要与欠债相匹配。现在来看，今年权益市场的治理难点在于设置行业的选择和介入时点的选择。

　　北京一家大型险资机构股权投资认真人对记者示意，险资对权益资产的收益稳健性要求较高，险资运用除受欠债端约束外，还受市场估值、宏观经济等因素影响，现在绝大多数保险公司对权益资产的设置比例未达上限。此次羁系部门的亮相，对险资增配权益资产有一定起劲影响。

　　保险资管行业资深人士、投连账户立案制后保险行业首批投资司理王传振对记者示意，银保监会此番亮相，对深化险资运用市场化改造手段拓展保险资金设置空间，增强资金运用天真性，施展险资耐久投资的优势，支持资源市场和实体经济的生长，均有起劲影响。

　　从险资的角度来看，增配权益资产也有现实的需求。一直以来，险资大类资产设置战略是以“固收为主、权益为辅”。在这一战略下，险资近十年的年化投资收益率维持在5%左右，大幅跑输通俗股票基金指数的年化收益率。随同市场利率的下行，险资设置的部门固收资产收益率已最先低于欠债成本，适当增配权益资产成为险资提升投资收益率的一定选择。

　　中国保险资产治理业协会会长段国圣此前也曾示意，权益资产耐久回报一枝独秀，在利率维持低位、合意资产供应不足的靠山下，险资要重视权益资产的设置价值，从基本上降低资产欠债错配的风险。

前两个月我国对外非金融类直接投资超1000亿元

　　本报记者刘萌　　3月17日，商务部新闻发言人高峰在例行新闻发布会上介绍了2022年前两个月我国对外投资合作的有关情况。2022年1月份至2月份，我国对外非金融类直接投资1002.6亿元人民币，同比增长0.9%(折合157.8亿美元，同比

　　对投研和风控提出更高要求

　　专题集会还提出，要加大权益类资管产物刊行力度，支持理财公司提高权益类产物比重。

　　苏宁金融研究院宏观经济研究中央副主任陶金对记者示意，这一亮相将对理财子公司的投资营业发生影响。理财子公司原本就在逐步加大对权益资产的投资结构，银保监会的亮相，对理财子公司的投研和风控治理提出了更高要求。

　　从现有银行理财富品的净值显示来看，一些理财公司确实需要强化投研和风控能力。据银行业理财挂号托管中央宣布的《中国银行业理财市场年度讲述(2021年)》显示，住手2021年底，净值型理财富品余额为26.96万亿元，占比92.97%，较资管新规宣布前增添23.89万亿元。今年以来，受资源市场猛烈颠簸的影响，许多净值型银行理财富品泛起浮亏，部门产物甚至泛起“破净”征象。

　　“现在银行权益类投研系统建设与公募基金相比仍存较大差距，未来仍需不停完善系统建设，支持权益类产物不停生长。”中信证券首席经济学家显著对记者示意。

　　在显著看来，在当前的资管产物中，固收类产物占比远高于权益类产物，权益类产物占比仍有较大提升空间。银行、信托等机构未来会逐步加大权益类资管产物的刊行力度，提高权益类产物占比，为资源市场平稳运行做出孝顺。

　　陶金以为，羁系部门指导信托、理财、保险公司等三类资金入市，对股市运行一定是利好支持。但短期来看，入市资金的规模可能会受市场颠簸及市场预期的影响。

　　宽信用效果将进一步展现

　　除激励金融机构加大权益资产设置比例之外，专题集会还提出，要指导银行、保险、信托等机构从大局出发，坚定支持实体经济生长；知足市场主体的合理融资需求，加大融资供应，新增贷款要保持适度增进；促进中小微企业融资的增量、扩面、降价。

　　陶金示意，银保监会贯彻金融委集会精神，再次强调“稳增进”政策制订和落实的主要性，指导银行、保险、信托等机构加大对实体经济的支持力度，政策继续加码的信号流露无疑。而且，进一步明确了金融支持的偏向，中小微企业有望获得更多的支持。

　　交通银行金融研究中央首席研究员唐建伟对《证券日报》记者示意，强调新增贷款“适度增进”，意味着商业银行要加大对实体经济的信贷投放力度，预计今年“宽信用”的效果将进一步展现，助力市场主体信心的恢复。

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